买了牛基却总是不赚钱？看老巴和木头姐的收益对比图就一目了然

基金发行 10 亿份，一年后涨到了 10 倍，净值来到了 10 元。这个时候放开申购 90 亿份，总份额 100 亿份，规模 1000 亿。又过了一年腰斩，净值来到了 5 块钱。请问这帮大家亏了 410 亿的基金，年化收益率怎么算的？是算 2 年 4 倍吗？

资水

不管科学计算是 2 年 4 倍，在我心目中就是 – 50%。而且医疗股高位大发基金的基金经理，难道不知道医疗股风险极大么？清楚得很！但是为了基金公司的管理费，眼睁睁去牺牲基民的利益。道德水平有待商榷。

niuzhixin

按照净值算的确就是 2 年 4 倍，但是肯定不代表基金经理的水平就是 2 年 4 倍。

散户 1 万元，1 年涨到了 10 万元；这个时候继续加仓 90 万元，整体 100 万元。然后过了一年腰斩变成了 50 万元，这个散户的投资水平算 2 年 4 倍吗？

假设基金经理是散户，基民的净申购就是加仓资金，实际上该基金经理 (散户) 亏损了 400 多亿，怎么也不能算是一个牛逼的基金经理。

实际上当基金规模小的时候，基金公司都可以通过旗下其他基金抬轿的方式来人造一个明星，然后吸引基民申购，规模迅速扩大，最后一举全部套牢，锁定管理费。。。

关于基金经理基金公司与基民利益不一致导致出现的各种乱象，实际上下面 2 个建议就可以解决：

1、基金经理的业绩考核，至少 3 年为一个周期，不得针对短期比如 1 年期的表现进行激励。

2、基金经理和基金公司必须要跟投，两者合并跟投比例要占据基金规模的 5%-10%。基金规模因为净申购增大时，跟投金额也需要同步增加，否则就暂停申购。跟投比例可以每月或季度核验一次。这么搞我看还有哪个公司和哪个基金经理还敢乱来？

投资中国心永在

你想看什么数据基金公司就能包装出来什么数据，三年五年十年，什么阶段的数据好就吹什么数据。

2015 年发新基金都热衷宣传十年数据，因为 2006 年至 2015 年的数据漂亮呀，2017 年怎么没人宣传十年数据？

因为 2008 年至 2017 年数据很难看呀，这时都宣传五年数据，2013 年至 2017 年数据就好看多了。2021 年基金公司宣传三年数据，因为 2019 年至 2021 年是牛市呀。

账户已注销

我也举一个例子，也许不太恰当，只是方便大家理解。

有家上市公司，第一年上市时市值 10 亿，一年后涨到了 10 倍，这个时候肯定也是有更多资金进去的，毕竟市值 100 亿了嘛。

第一种情况：引入战略投资者，稀释原股份，又过了一年腰斩，市值来到了 50 亿。

从这个股票看，2 年 4 倍应该没人有疑问吧？近一年亏损 50% 也没疑问吧。亏的是谁呢？战略投资者呗。

第二种情况：这家上市公司可不可以申请停牌，说涨的太快了，等我内生增长差不多匹配了，我再重新复牌，保护我的股东们。

我觉得还是得想清楚，赚的是交易（博弈高抛低吸）的钱，还是投资的钱（内生增长）。

虽然我有时候也黑基金经理，但最好不要是以下心态：涨了是我选基能力强，亏了是基金经理垃圾。

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说基金公司高位发基金牺牲基民利益，基金公司要背一半的锅，另一半锅是基民的。

熊市发新基金没人要，2018 年，2019 年，2020 年，这三年发行新基金，哪年最好发出去？

肯定是 2020 年，我还记得当时集思录很多人都说打不赢就加入，2018 年和 2019 年我可没看到集思录有这么多人推荐基金。

基金公司之间也存在竞争，保护基民利益的基金公司关闭申购，别的基金公司不关闭，基民都跑到别的公司去了，越讲原则越保护基民的基金公司反而赚得越少，惩罚好人奖励坏人，那谁还做好人？

赚一年钱算一年吧，反正这一波韭菜割完了还有下一波，基民受伤之后就不会再投资了，基金公司做的是一锤子买卖，能圈多少就圈多少，不在我这里亏，也是在其他公司亏

哪怕基金经理帮基民赚了 100%，只要亏了 20% 基民会马上赎回，大部分人都是追涨杀跌式买基金，对基金经理没什么忠诚度。

基金经理说涨的时候都喊我蔡总，跌了就喊我菜狗，因为挨骂还上过几次热搜，涨的时候 “坤坤勇敢飞，ikun 永相随，坤坤不老，蓝筹到老 “，跌了 “坤哥” 成了 “坤狗”，甚至已经有人在问 “张坤你会不会炒股”。

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这个问题彼得林奇和马克斯都说过，名牌基金经理看收益率非常高，但是在基金高位一下亏掉基金十几年的收益。他们认为这种基金是没有正收益的。因为底部规模小的时候持有市值是非常小的，基金迅速膨胀，高位下跌，就好似低位持有人买了一张彩票，高位进来的人组成了彩票池，给低位持有人买单。说收益率都是假的，基金好坏要看每年的净收益金额是多少，而不是看收益率。
但是基民买基金可以参考的收益率模型，巴菲特的收益和木头姐的收益有一张对比图可以看出来这种差异。就是稳定增长还是爆发增长，持有者在什么位置买入很关键，是买入就赚钱，还是需要择时择机。如果没有低买高卖的本事，本身来说长期持有老巴的收益会让人舒服很多。

来源：集思录 微信号：jisilu8